Büyük rotasyon beklentisi söndü!

Piyasalarda beklenen “büyük rotasyon” gerçekleşmedi. Yatırımcının tahvilden çıkarak hisse senedine yönelmesi anlamına gelen büyük rotasyona yönelik beklentinin söndüğü ifade edildi. Yatırım fonları, sabit getirili menkul kıymetlere yönelerek daha yüksek faiz öngörülerini baskı altına aldı. HSBC'nin Baş Yatırım Yöneticisi Bill Maldonado, Fed gevşek para politikasından geri adım atmaya başladığından bu yana görülen bu hareketin “kafa karıştırıcı” olduğunu söyledi.

DÜŞÜK FAİZ UZUN SÜRE ETKİLİ OLACAK

Maldonado, "Büyük ihtimalle düşük faiz, trendin altında büyüme ve düşük enflasyon bir yıl önce öngördüğümüzden çok daha uzun süre etkili olacak" dedi. "Bir yıl önce insanlar faiz oranlarının 2014'te yükseleceğini tahmin ediyordu. Şimdi ise beklenti Faiz artışının 2015'e kadar gerçekleşmeyeceği yönünde" diyen Maldonado, "Peki ya (faiz artışı) 2016-2017'ye kalırsa?" diye sordu. Maldonado, bu senaryo üzerinden düşünüldüğünde ABD'de 10 yıllık tahvil faiz oranındaki düşüşün çok da şaşırtıcı olmadığını kaydetti.

ANALİST BEKLENTİLERİNİN TERSİ GERÇEKLEŞTİ

Analist beklentileri, Fed'in varlık alımlarını azaltmaya başlamasıyla ve yatırımcıların tahvilden çıkarak daha riskli hisse senedi piyasalarına yönelmesiyle faiz oranlarının yükseleceğini yönündeydi. Aksine, bu yıl başından bu yana tahvil fonlarına olan sermaye akışı 82,52 milyar dolar ile hisse senedi piyasalarına gelen 54,98 milyar dolarlık sermaye akışını geride bıraktı. Maldonado, bunun nedenlerinden birinin "küresel ekonominin potansiyelinin altında büyüyor olması" olabileceğini söyledi.