KÜRESEL BANKALARIN DÜŞÜŞÜ HIZLANIR MI?

Küresel bankalar düşüşlerini hızlandırabilir mi? Küresel piyasalarda yatırımcılar hep dönüp dolaşıp aynı noktaya geliyor. Bu noktanın da altını bir soru ile çizmemiz gerekseydi herhalde doğru soru "Mali kriz dibini buldu mu?" olurdu. Bildiğiniz gibi piyasalar genelde dinamik dönüşümlerini 4 ile 6 ay evvelden fiyatlamaya başlar. Genelde bir dip oluştu mu o dibi oluşturan gerçek olumlu dinamik ancak 4 ile 6 ay içinde gün ışığına çıkar. Piyasaların bir ön gösterge olduğunu bizler geçmişte hep görmüşüzdür. Piyasaların ön göremediği bir kaç şey vardır onun dışında genelde piyasalar iyi bir ön gösterge olarak kabul edilebilir. Mali krizin dip olup olmadığını anlayabilmenin en iyi yolu da bizce yine piyasalarda yatıyor. Gerçi şüphesiz ki veriler ve beklentiler her zaman ekonomik dinamiğin göstergesi olarak çok önemli olsa bile böyle hızlı bir ortamda gerçekçi bir görüntü çizmeleri tarihte hep zor olmuştur. Bu yüzden bizler yine gözlerimizi piyasalara ve piyasaların iç dinamiklerine döndürdük. Bu yüzden mali krizin ana temasını oluşturan mali sektörün çok yakından takip edilmesi gerektiği kanısındayız. Bu gözlemler sonucu bizler; mali sektörün piyasadaki dinamiğini oluşturan endekslerin bir dip oluşturma dinamiğinden çok uzak olduğunu görüyoruz. Bu da ister istemez yukarıdaki bahsettiğimiz temaya bağlı olarak küresel mali krizin daha zirveye ulaşmadığını öne sürüyor. Bu dinamiği iyi anlamak için banka endeksinin son altı aylık grafiğine bakmamız gerekiyor. Bizler bankaların daralmış bant hareketinin oluşturmuş olduğu bir taban üzerinde pinpon topu misali zıpladığını görüyoruz. Bu da mali sektördeki krizin sona ermediğini fakat ekonomik paketlerin sayesinde bir durgunluk ve dinlenme dönemi içine girildiğini öngörüyor diye düşünüyoruz. Söz konusu bankaların içine girmiş olduğu son dört-altı aylık dinamiğin kırılması halinde bankaların içine girmiş olduğu bu sakin ortamın yerini 2008'in ilk çeyreğine benzer bir satış baskısına bırakabileceği kanısındayız. Bunun da küresel piyasalardaki negatif fiyatlamanın sonuna gelinmediğini gösteriyor diye düşünüyoruz. Sonuçta bizce bankaların bu haftalarda piyasalar açısından en önemli dinamik olacağını düşünüyoruz. Özellikle banka endeksinin yukarıdaki grafikte görüldüğü destek noktasını kırması bankaların %50'yi aşan düşüşler sergileyerek piyasalara şiddetli bir baskı oluşturabileceği kanısındayız. Bizce küresel dinamiğin bir parçası olan IMKB 100'de bir Banka ağırlıklı endeks olduğunu düşününce, İMKB 100'ün önümüzdeki dönemlerde gelişmekte olan piyasalar arasındaki son aylarda göstermiş olduğu olumlu performansını kaybetmeye başlayacağını düşünüyoruz. Gerçi her şeyi zaman gösterecek ama bizler gördüğümüz dinamiğin önemli bir resim çizdiğini ve küresel dinamik açısından dikkatle önümüzdeki dönemlerde izlenmesi gerektiği kanısındayız. Semih Saçlı Stratejist / Tera Menkul