İş Bankası hissesi için yeni öneri!

Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"İş Bankası'nın 3Ç2014'teki Karı %10,7 Oranında Beklentilerin Üzerinde Artış Kaydederek 918,1mn TL oldu..

İş Bankası'nın 2014 yılının üçüncü çeyreğinde net karı bir önceki çeyreğe göre %10,7 oranında beklentilerin üzerinde artış kaydederek 918,1mn TL olmuştur. Banka'nın 3Ç2014'teki net faiz gelirleri %17 gibi yüksek oranda artış kaydederek 1,99 milyar TL'ye yükselmiş ve dönem karını olumlu yönde desteklemiştir. Kardaki artışı destekleyen bir diğer faktör de ticari kar zarar kaleminden elde edilen gelir olmuştur. Bu kalemden 2Ç2014'te 199mn TL zarar yazan Banka, bu çeyrekte, swap maliyetlerinin yaklaşık 220mn TL'den 90mn TL'ye gerilemesinin önemli katkısıyla, 164mn TL gelir elde etmiştir. Banka, ayrıca bu çeyrekte 100mn TL serbest karşılık iptali yapmış ve 3. çeyrek karının yüksek gelmesine önemli katkı sağlamıştır. Bu karşılık iptaliyle, Banka'nın serbest karşılık miktarı oldukça yüksek sayılabilecek 1,1 milyar TL'ye gerilemiştir. İş Bankası'nın operasyonel giderleri de 3Ç2014'te %7,1 oranında gerileyerek karlılığa katkı yapan diğer bir etken olmuştur.

İş Bankası'nın 2014 yılının Ocak-Eylül dönemindeki karı ise %1,2 oranında artış kaydederek 2,56 milyar TL'ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.    Banka'nın net faiz marjı, net Faiz gelirindeki artışa bağlı olarak 30 baz puan artarak %4,1 düzeyine yükselmiştir. Kredi mevduat faiz marjının açılmasına ek olarak, Tüfe endeksli kağıtlardan elde edilen gelirlerin bankaların çoğunluğunun aksine İş Bankası'nda farklı değerleme yöntemi kullanmasına (enflasyon beklentisi) bağlı olarak artması, faiz marjındaki artışı desteklemiştir. Banka'nın aktif karlılığı ise net kardaki artışa paralel 10 baz puan artarak %1,6'ya yükselmiştir. Özsermaye karlılığı da 50 baz puan artmış ve %14 seviyesinde gerçekleşmiştir.

İş Bankası'nın sermaye yeterlilik rasyosu kurlardaki artışın olumsuz etkisiyle 50 baz puan düşüş göstererek %15,3 oranına gerilemiştir. Tier-1 rasyosu da 60 baz puan azalarak %12,8'e
gerilemiştir.

İş Bankası ile ilgili tahminlerimizde önemli bir değişiklik olmaması nedeniyle hedef fiyatımızı değiştirmeyerek 6,40TL olarak koruyoruz. İş Bankası'nın hisse senetleri hedef piyasa değerine göre %13,9 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle İş Bankası için daha önceki "EKLE" önerimizi yineliyoruz."