Parayı yönetenlerden 2016 tahminleri

5 / 11

---

Gizem Öztok Altınsaç/Garanti Yatırım

Türkiye son 2.5 yıldır içinde bulunduğu seçim döngüsünü 1 Kasım seçimleri ardından tek parti hükümetinin devam edecek olmasıyla tamamlamış gözüküyor. Uzun vadede bir anayasa değişikliği ve referandum olasılığı olsa da kısa vadede politikaya dair ajandanın hafiflemesi hem piyasalar hem de makroekonomi açısından olumlu. Bundan sonraki süreçte gözler ekonomiye dair atılacak olan adımlarda olacaktır. 2016 yılında da 2015'e kıyasla temel makro hikaye değişmiyor olacak. Güçlü yan-larımız kamu bilançosu ve banka bilançosu olurken, zayıf taraf enflasyon ve büyüme olmaya devam edecek. Hem enflasyonda hem de büyümede yapısal bir bozulma olduğunu görüyoruz. Bu da reform ihtiyacını zorunlu kılmakta. Özellikle, verimlilik oranlarının zayıf seyri ve sermayeye dayalı büyüme modelimiz sürdürülebilir gözükmüyor. Dış finansman tarafında ise avantajlı durumdayız. Düşük petrol fiyatları ve iç talebin çok güçlü olmaması daha düşük finansman ihtiyacına işaret ediyor. Dış kırılganlık rasyolarımız da 2014 sonuna kıyasla bir miktar daha iyi. Özel sektörün yüksek kaldıraç oranlarının ve döviz pozisyonunun uzun vadede olumsuz olduğunu düşünsek de kısa vadede burada piyasaları rahatsız edecek bir risk bulunmuyor. 2016 yılında. 2015'e kıyasla, özellikle politik belirsizliğin ortadan kalkmasıyla sermaye girişinin daha destekleyici olmasını bekliyoruz. Yine de öncelikle izlediğimiz global piyasalar olacaktır. Gelişen ülkelerdeki yavaşlama, Türkiye'yi de etkileyebilir.