Yükselen borsada ucuz kalan 6 hisse

İDİL TARAKLI-PARA DERGİSi 66 binleri gören İMKB Ulusal-100 endeksi, beklentilerin aksine çıkışını sürdürüyor. Analistlere göre, yurtdışı piyasalarda olumsuz bir gelişme yaşanmadıkça 70-75 binler görülebilir. Bu dönemde endekse göre ucuz kalmış, beklentisi güçlü ve defansif hisseler öneriliyor... BORSADAKİ yükseliş aralıksız sürüyor. Geçen hafta endeks seans içinde 66 bin puanı görerek yeni bir rekora imza attı. Oysa borsacılar, son üç dört haftadır bir düzeltme hareketi beklentisi içindeydi. Ancak bu henüz gerçekleşmiş değil. Dünya piyasalarında olumsuz gelişmeler yaşanması, ABD ile euro bölgesinin yeteri kadar toparlanamaması, son çeyreğe yönelik büyüme beklentilerinin gerçekleşememesi gibi durumlarda İMKB’de düşüş yaşanabileceği öngörülüyor. Öte yandan, cari açık probleminin de yıl sonuna doğru piyasaları biraz rahatsız edebileceği düşünülüyor. 70-75 BİNLER GÖRÜLEBİLİR Mevcut koşullarda endeksin, dış piyasalardaki olumlu görüntü dolayısıyla 66 bin 500-67 bin aralığına doğru hareket edebileceği öngörülüyor. Yıl sonu itibariyle ise dünyada çok önemli bir olumsuz gelişme olmadığı takdirde endeksin 70-75 bin bandına ulaşacağı tahmin ediliyor. Olumsuz bir durumda ise en kötü ihtimalle yılın 53 bin seviyelerinde kapanması bekleniyor. Tabii borsanın yüksek seyrettiği bir dönemde hisse seçimi daha bir önem kazanıyor. Çünkü marjlar azalıyor, riskler artıyor. Uzmanlar, her zaman olduğu gibi yine İMKB-30’un yanı sıra endeksin altında prim yapan hisselerin seçilmesini öneriyor. TEMEL ANALİZ DAHA ÖNEMLİ Gedik Yatırım Araştırma Uzman Yardımcısı Tuğba Saygın, getirisi endeksin altında kalan hisse senetlerinin dikkatli incelenmesi gerektiğini hatırlatıyor. Ardından da hisse seçiminde bu kriterin tek başına yeterli olmayacağını ekliyor. Hisse seçiminde temel analizin daha önemli olduğunu hatırlatan Saygın, “Teknik analizse bizlere hissenin hangi seviyelerden alınabileceğine dair fikir veriyor. Bu açıdan, endeksin altında prim yapan hisseler arasında seçim yaparken hareketli ortalamalar, MACD (hareketli ortalamaların uyumluluğu ve uyumsuzluğu), CCI (mal kanal endeksi), RSI (göreceli güç göstergesi), momentum ve stokastik gibi kriterleri de göz önünde bulundurmak gerekiyor” diyor. Meksa Yatırım Araştırma Müdür Yardımcısı Özgür Yurtdaşseven de endeksin altında prim yapan hisse senetleri arasından seçim yaparken çok iyi analiz yapılması gerektiğini düşünüyor. Yurtdaşseven, bu noktada iskontolu, bilanço değerlerine göre F/K’sı düşük, orta ve uzun vadeli beklentileri kuvvetli hisselerin seçilmesini öneriyor... --------------------- Tuğba SAYGIN / Gedik Yatırım Araştırma Uzman Yardımcısı “ALKİM KAĞIT’TA 1.84 ÖNEMLİ SEVİYE” Alkim Kağıt: Şirketin 2010 yılı ilk yarısında net karı 5 milyon 327 bin TL olarak gerçekleşti. Böylece Alkim Kağıt’ın karı 2009’un ilk yarısına göre yüzde 21 artış göstermiş oldu. FAVÖK (finansman giderleri, amortisman giderleri ve vergi öncesi kar) ise 2010’un ikinci çeyreğinde geçen yılın eş dönemine göre yüzde 18 düşüşle 4 milyon TL oldu. Öte yandan şirket, bu yıl hem mevcut kapasitesini yüzde 20 artırmayı hem de yaklaşık 35 milyon euro maliyetli 130 bin ton yıl kapasiteli yeni bir fabrika kurmayı planlıyor. Böylece toplam üretim kapasitesi yüzde 193 artarak 220 bin ton yıla ulaşacak. Alkim Kağıt hisseleri İMKB-100 endeksiyle kıyaslandığında, son bir ayda yüzde 8, son üç ayda ise yüzde 10 düşük performans göze çarpıyor. Hisse senedine teknik olarak bakıldığında CCI, MACD ve stokastik gibi kısa vadeli göstergeleri olumlu sinyal veriyor. RSI ise olumsuz. Buna göre son yükselişinin çok güçlü olmadığı söylenebilir. Bu nedenle hisse senedinde pozisyon artırmak için 1.84 seviyesinin geçilmesi beklenmeli. Alkim Kağıt hisseleri için hedef fiyatımız 2.18 TL olup yüzde 25 yükselme potansiyeli öngörüyoruz. Hissede “endeksin üzerinde getiri” bekliyoruz. Koza Altın: Koza Altın’ın 2010 yılı ikinci çeyrek (nisan-mayıs-haziran) sonuçlarına göre net karı yüzde 73 artışla 60.8 milyon TL olarak gerçekleşti. Aynı dönemde şirketin satış gelirleri yüzde 33 yükselerek 112 milyon TL’ye ulaştı. FAVÖK de geçen yılın aynı çeyreğine göre yüzde 41 artışla 80 milyon TL oldu. Koza Altın’ın 2010 yılı başında 17.40 milyon TL olan net borç pozisyonu ise Haziran 2010 sonu itibariyle önemli bir iyileşme göstererek 73.6 milyon TL net nakde dönüştü. Koza Altın hisseleri, son bir ayda endeksin yüzde 4 üzerinde, son üç ayda ise yüzde 8 altında performans gösterdi. Hisse senedine teknik olarak bakıldığında, 15.80 TL seviyesindeki direncini geçmesi olumlu görünüyor. MACD ve momentum gibi kısa vadeli teknik göstergeleri de alım konusunda olumlu sinyal veriyor. Koza Altın için hedef fiyatımız 18 TL olup yüzde 13 yükselme potansiyeli öngörüyoruz. Hisse senedi için “endeksin üzerinde getiri” bekliyoruz. Eczacıbaşı İlaç: Şirketin net karı, 2010 yılının ikinci çeyreğinde iştiraklerden 4 milyon TL gelir elde etmesi ve net finansal gelirin artmasıyla 22.8 milyon TL’ye yükseldi. Eczacıbaşı İlaç’ın bu yılın ikinci çeyrek cirosu da geçen yılın eş dönemine göre artış gösterdi ve 257 milyon TL oldu. Hisse, son bir ayda endeksin yüzde 1, son üç ayda ise yüzde 3 altında performans gösterdi. Teknik göstergelerin olumlu konumda olması ve son günlerde hacim artışlarının yaşanması hissede 2.54 TL direncinin kırılma olasılığını artırıyor. CCI, RSI ve MACD gibi kısa vadeli göstergeler alım için olumlu sinyal veriyor. Şirket için 2010 yılı tahmini rakamlarıyla hesapladığımız piyasa çarpanları 15.9 fiyat/kazanç (F/K), 0.7 de piyasa değeri/defter değeri (PD/DD) 0.7 düzeyinde. Eczacıbaşı İlaç hisseleri için hedef fiyatımız 3.05 TL olup yüzde 21 yükselme potansiyeli öngörüyoruz. Hisseler için tahminimiz “endeksin üzerinde getiri” yönünde. Aselsan: 2010 yılı ilk yarısı için 106.8 milyon TL net kar açıkladı. Bu karın 64.8 milyon TL’lik kısmı ikinci çeyrekte elde edildi. Söz konusu rakam, 2009’un ikinci çeyreğine göre yüzde 6.4 artışa karşılık geliyor. Şirketin 2010 yılı ilk 6 aylık cirosu ise geçen yılın aynı dönemine göre beklentilerimizin üzerinde 457 milyon TL olarak açıklandı. Bizim beklentimiz 387 milyon TL idi. Aynı dönemde FAVÖK de beklentimiz olan 91 milyon TL’nin yüzde 12 üzerinde 102 milyon TL olarak gerçekleşti. Aselsan hisseleri, son bir ayda endeksin yüzde 2 altında, son üç ayda ise borsaya paralel performans gösterdi. Hisse senedine teknik olarak bakıldığında, CCI ve RSI gibi kısa vadeli teknik göstergelerinin olumlu olduğu görülüyor. Ancak hissede pozisyon artırımları için 6.80 TL direncinin geçilmesi beklenmeli. Yüzde 32 yükselme potansiyeli öngördüğümüz Aselsan hisseleri için hedef fiyatımız 8.50 TL. Hisseler için tahminimiz “endeksin üzerinde getiri” şeklinde. ----------------------- Özgür YURTDAŞSEVEN / Meksa Yatırım Araştırma Müdür Yardımcısı VAKIFBANK’IN DEĞERLEMELERİ CAZİP VakıfBank: 2010 yılında bankacılık hisseleri genelde olumlu performans sergiledi. Ancak VakıfBank hisseleri bu performansı yeterince yansıtamadı. Banka için 2010 yılı bazında 1 milyar 201 milyon TL’lik kar tahmin ediyoruz. Bu beklentimiz 9.1 fiyat/kazanç ve 1.3 piyasa değeri/defter değerine işaret ediyor. Söz konusu değerlemelerin gerek Türk bankacılık sektörü gerekse global bazda oldukça cazip bir görüntü yarattığını düşünüyoruz. VakıfBank hisseleri için 4.60 TL hedef fiyat ile yüzde 5 yükselme potansiyeli öngörüyoruz. Sinpaş GYO: Mevcut düşük faiz ortamında Türk konut sektörü cazibesini korumaya devam ediyor. Bu paralelde halka açık gayrimenkul şirketleri bazında Sinpaş GYO’yu yılın ikinci yarısında proje teslimatlarının karlılığı destekleyecek olması nedeniyle öneriyoruz. Hisseyi önerme nedenlerimizden biri de Şişli, Sancaktepe ve Alaçatı projelerinin büyüme potansiyelini destekliyor olması. Sinpaş GYO’nun 2010 yılı net karını 120 milyon TL öngörüyoruz. Hisse için hedef fiyatımız 2.10 TL. Bu da Sinpaş GYO hisselerinin yüzde 7 yükseliş potansiyeli taşıdığını gösteriyor. KUTU Ahmet MERGEN / Tacirler Menkul Değerler Stratejisti “Endeks 70-75 binlere çıkabilir” Piyasadaki olumlu hava halen korunuyor. Dünyadaki büyük para kendi yörüngesinde piyasaları yönlendirmeye devam ediyor. İMKB’nin yüzde 67’si yabancıların ve büyük montanlı paranın elinde. Aslında İMKB’ye 2 bin puanlık bir düzeltme gelmesi gerekiyor. Ama bir türlü gelmiyor. Borsala giren büyük para istemediği sürece gelmez de. Çünkü bu büyük para “Ben ne dersem o” dönemine girdi. Hatta merkez bankalarını bile piyasadaki büyük montanlı para yönlendiriyor. Beklenen düzeltme hareketleri de şimdilik gün içinde oluşan 200-300 puanlık düşüşlerle gerçekleşiyor. Büyük para ana kağıtlara giriyor. Bu durumda endeksin yükselişine katılmak için ana senetlere dikkat edilmesi gerekiyor. İMKB-30 ve İMKB-30’un içinde de finans sektörü hisselerinden seçim yapılabilir. Ancak endeksin düşeceği hissedildiğinde de bu hisselerde olmamak gerekiyor. Endekste 65 binin üstüne çıkılması ve dış piyasalardaki olumlu görüntü dolayısıyla 66 bin 500-67 bin aralığına doğru hareket beklenebilir. Yıl sonu itibariyle ise dünyada çok önemli olumsuz bir gelişme olmadığı takdirde endeks 70-75 bin bandına ulaşır. Olumsuz bir durumda ise yılı en kötü ihtimalle 53 bin seviyesinde kapatır.