Talip Yılmaz / Ekonomist

Türkiye son dönemde özelleştirme ihalelerinde ortaya çıkan fiyatları konuşmaya devam ediyor. Özellikle elektrik dağıtım ihalelerindeki rakamlar, beklentilerin de üzerinde oldu. 15 bölge için yapılan elektrik dağıtım ihalesinde toplamda 10.8 milyar dolarlık rakam ortaya çıktı. 10 Ağustos’ta ihalesi yapılan dört bölgede ortaya çıkan rakamlar, önceki ihalelere göre daha yüksek değerlemelerden gerçekleşti.

<Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu (EPDK) Başkanı Hasan Köktaş’ın verdiği bilgilere göre 2030 yılında enerji sektörüne arz güvenliği için 210 milyar dolarlık yatırım yapmak gerekiyor. Ve bu süre içinde 710 milyar kWh'lik elektrik üretilmeli Türk enerji sektörü geçen 40 yılda ortalama yüzde 8,5 büyüdü. Önümüzdeki

<20 yılda ise ortalama yüzde 6,5 büyümesi bekleniyor. Bu büyüme beklentileri sektöre olan ilgiyi her geçen gün artırıyor. Enerji sektörüne olan bu ilgi ve ihalelerde çıkan yüksek değerlemeler, borsadaki enerji şirketlerini de olumlu etkiliyor. Bu ay sonu veya Eylül ayı başında başlayacak elektrik üretim özelleştirmelerinin sektör hisselerindeki hareketi arttırması bekleniyor.

Borsada hisse senedi işlem gören beş sektör şirket bulunuyor. Bunlar; Akenerji, Aksa Enerji, Ayen Enerji, Aksu Enerji ve Zorlu Enerji. Yine iştirakleri enerji sektörüne yatırım yapan Sabancı Holding (Enerjisa) Alarko Holding, Enka İnşaat, Doğan Holding gibi şirketler de gelişmelerden olumlu etkilenebiliyor.

Enerji sektörü ile ilgili gelişmelere geçmeden önce piyasa beklentilerine bakıldığında İMKB, yurt dışı borsaların yörüngesinde kalmaya devam ediyor. Tepki yükselişleriyle 60.000 seviyesine doğru adımlar atan endeks, geçen hafta yurt dışında havanın tekrar olumsuza dönmesiyle 60.000 seviyesinin üzerinde kalıcı olamadı. ABD’de ekonomik verilerin de beklenenden kötü gelmesiyle beraber iyice satış baskısı altında kaldı.

Özelleştirmeler de önemli

Önümüzdeki süreçte ise referandum, kurların seyri ve TCMB’nin döviz alım ihalelerindeki tavrı ve faiz politikaları içeride izlenecek gündem maddeleri olarak gösteriliyor. Petkim, Halkbank, Türk Telekom’un kamu idaresindeki paylarının akıbeti ve özelleştirmeler de diğer gündem maddelerinden Devletlerin ve bankaların küresel bir dalga halinde işasa sürükleneceği korkusunun ertelendiğini söyleyen Turkish Yatırım Araştırma Müdürü Mehmet Baki Atılal, büyümenin az da olsa devam edeceğini söylüyor.

<Faizlerin seyrinin uzunca bir süre mevcut seviyelerde kalması beklentisiyle borsaların her şeye rağmen cazip kaldığını ifade eden Mehmet Baki Atılal, “Yatırımcıların bu dönemde teknik destek ve direnç bölgelerinde alım satımda bulunmaları, volatilite artışından korunmalarına yardımcı olacaktır” diyor.

Kısa vadede gelen altı aylık bilanço verilerine dikkat çeken Gedik Yatırım Araştırma Müdürü Onur Mutlu, “27 Ağustos’ta bilançolar tamamlanıyor. Şu ana kadar gelen bilançolara bakıldığında otomotiv ve yan sanayi, kağıt ambalaj, gübre sektörleri, sentetik tekstil üretimi yapan şirketler iyi bilançolar açıklıyor. Yine sezon olması nedeniyle turizm ve havayolu şirketlerinde hareketlilik gözleniyor. Gıdada ise domates sezonu olması nedeniyle Tat ve Tukaş gibi şirketler izlenebilir” diyor.

İMKB’nin altında kaldı

Son dönemde özelleştirme ihaleleriyle birlikte elektrik hisselerinin de hareketlendiğini söyleyen Onur Mutlu, bu anlamda İMKB’deki sektörün beş temsilcisinin de izlenmesi gerektiğini kaydediyor İMKB’de elektrik sektörünün performansına bakıldığında özellikle enerji ihalelerinin olduğu dönemlerde hisselerde hareketlilik olduğu gözleniyor. Yıl başından bu yana sektörün performansı na bakıldığında ise sektör endeksinin İMKB’nin altında performans sergilediği gözleniyor.

<Beklenti, İMKB’nin yataya dönmesinin beklendiği yılın ikinci yarısında elektrik sektörünün ihalelerle birlikte İMKB Endeksi’ni yakalaması yönünde.

<ANALİZ

5 ENERJİ şirketindeki beklentiler

<AKENERJİ: 2010 yılının ilk yarısında 155 milyon TL satış geliri elde etti. Yine bu dönemdeki FVAÖK’ü 4.1 milyon TL oldu. Yılın ikinci yarısında devreye girmesi beklenen hidroelektrik santralleri ile birlikte iyi bir kar marjı yakalamayı hedefliyor. Özellikle yabancı ortağı CEZ ile enerji sektöründe agresif büyüme amaçlayan Akenerji, 5 yıl içinde 3 bin MW kapasiteye ulaşmayı ve cirosunu 2.5 milyar dolara çıkarmayı planlıyor. Şirket, ayrıca nükleer santral yapımı ile de ilgileniyor.

AKSA ENERJİ: 13-14 Mayıs'ta halka arz edilen, borsanın en yeni enerji şirketi Aksa Enerji, son günlerde bağlı bulunduğu Aksa Grubu’nun elektrik dağıtım ihalelerindeki başarısıyla borsa yatırımcısının gündeminde yer alıyor. Aksa Grubu; Çoruh, Van Gölü ve Fırat elektrik dağıtım bölgelerinin ihalelerini kazandı. fiirket 2009’un sonlarında ise Çoruh Elektrik’in yüzde 100 hissesini 227 milyon dolar bedelle kazanmıştı. Ayrıca Aksa Enerji, 4 bin şirkete 400 milyon dolarlık ucuz enerji sağlayacak anlaşma için İTKİP ile anlaştı. Aksa’nın Gazprom ile kuracağı ortaklık ile doğalgaz ithalatı konusunda atacağı adımlar da yakından izleniyor.

<AKSU ENERJİ: 1986 yılında 49 yıllığına Aksu-Çayköy Hidro Elektrik santralini işletmek için sözleşme imzalayan Aksu Enerji, Türkiye’de Yap- İşlet-Devret modeliyle kurulan ilk şirket özelliğine sahip. fiirketin tamamı halka açık ve sermaye payı yüzde 10’u geçen ortağı bulunmuyor. Hidroelektrik santrali olduğu için şirketin faaliyetlerinde havaların yağışlı olması önemli rol oynuyor. Göltaş Enerji’nin de yüzde 25.45’ine sahip Aksu Enerji, Elektrik Üretim A.Ş'ye ait Kovada 1, Kovada 2 (Grup 4) hidroelektrik santrallerinin nihai pazarlık görüşmelerinde en yüksek teklifi, 56 milyon 80 bin dolarla verdi.

>
AYEN ENERJİ: Aydıner İnşaat’ın ana ortağı oldu Ayen Enerji’nin çatısı altında Akbük RES, Yamula Barajı ve HES, Ayen Ostim Kombine Çevrim Doğalgaz Santrali ve Çamlıca I HES bulunuyor. Şirket elektrik dağıtım ihalelerine girdi ancak kazanamadı.



ZORLU ENERJİ: 2010 yılsonu itibariyle, yaklaşık olarak 350 milyon dolar ciro hedeşiyor. Ayrıca Zorlu Enerji Grubu bünyesindeki Zorlu Doğal Elektrik de 2010 yılsonu itibariyle yaklaşık 60 milyon dolar civarında ciro hedefliyor. Türkiye’de 5 doğal gaz, 7 hidroelektrik, 1 jeotermal, 1 termik ve 1 rüzgar santralı olan şirketin yurt dışı yatırımları da bulunuyor. şirket beş yıllık dönemde toplam 4 bin 200 MW kapasiteye ulaşmayı hedefliyor.