İŞTE MEHMET BAKİ ATILAL’IN ANALİZİ:

2009 yılının ilk üç ayında hisse senedi fiyatları dip yaparken, yatırımcılar aşırı düşük fiyatlardan ne satışta ne de alımda bulunmak istemediklerinden hacim ciddi şekilde daralmıştı. Bugün ise bunun tersi durumla karşı karşıyayız. Fiyatların yüksek olduğunu düşünen yatırımcılar mal alımı yapmak istemiyor, fakat diğer taraftan da satışa istekli değil ve hacim yine azalmış durumda.

Stresin yükseldiği durumlarda ya ECB ya FED ya IMF musluklarını açıp ateşi söndürüyor.

Diğer taraftan baktığımızda bu kadar likiditeye rağmen enflasyon ortalarda görünmüyor, tüketim yeterli seviyede artamıyor, AB bütçeleri daraltıyor, verimlilik arttığından istihdam yerinde sayıyor, dolayısıyla tüm gözler Çin ve gelişmekte olan ülkelerde oluyor.

Peki bu durum neye neden oluyor? Yüksek likiditenin neden olacağı talep enflasyonu gerçekleşmediğinden faizlerde artış ve borsada düşüş gerçekleşmiyor.

Önümüzdeki dönemde birkaç etmeni bir arada değerlendirmek lazım.
1-) 2010 yılında yatırım yapılabilir seviyesine çıkma beklentisinin bitip, 2011’de her üç derecelendirme kuruluşu tarafından da desteklenmesi ..

Mali kuralın Meclis’ten geçmesi ile not artırımı olacağı beklentisi çok güçlüydü fakat bu ertelendi ve referandum sonrasına kaldı. Bu da not artımı beklentilerini bu yıl için bitirdi.

Ama Mali disiplinin uygulanması halen ekonomi politikamıza uzun vadeli bakış açısı getirerek, mevduat ve kredi vadelerinin uzamasını desteklemektedir. Burada belirtmemiz gereken bir nokta ise her üç derecelendirme kuruluşunun da 2011’de duruma göre Türkiyenin yatırım yapılabilir ülke seviyesine çıkabileceğini açıklamaları hem bono piyasasında faizlerin gerilemesine hem de IMKB’nin bankalar eşliğinde güçlü kalmasına neden olmaktadır.

2-) AB’nin içinde bulunduğu durum.

Bu süreçte nasıl bir gelişme kaydettiklerine, bankaların birbirlerine kredi açıp açmadıklarına, stres test sonuçlarının ne olduğuna, ekonomilerinde canlanma belirtileri olup olmadığına bakılacak, eğer kıpırdanma görülürse ticaret kanalları da açılacak beklentisi ve Stress testleri sonucunda %10’luk bir fire makul edilecek yine borsalarca olumlu karşılanacaktır. Ama stress testi sonuçlarından herşey yolunda çıktığı takdirde piyasaların bu sonuca inanma